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經(jīng)濟視野
觀點：城投公司經(jīng)歷從“融不到錢”到“還不上錢”的階段
作者簡介：曾服務眾多千億國企和上市公司，具有十余年國資國企改革管理咨詢經(jīng)驗，本文主要為大家分享城投公司正在經(jīng)歷的從“融不到錢”到“還不上錢”的階段及相關誘導因素。
一、城投公司為何“融不到錢”及其解決路徑？
（一）“融不到錢”核心原因
缺乏優(yōu)質的資產(chǎn)資源是城投公司特別是區(qū)縣級城投公司的一大痛點，一邊是區(qū)縣級政府要為區(qū)縣人民做更多事的訴求，另一邊是區(qū)縣級財政收入較小、區(qū)縣級城投融資額度較小的無法支撐區(qū)域的發(fā)展。
（二）“融不到錢”解決路徑
在區(qū)縣資源有限的前提下，政府部門可集中精力打造1-2家AA+甚至是AAA的融資平臺，打造融資平臺的核心是要將區(qū)縣范圍內交通、水利、住建、農業(yè)、財政等局委下屬的優(yōu)質資產(chǎn)資源和企業(yè)股權整合到城投公司，或者對于短期內無法整合的要將股權劃入城投公司，實現(xiàn)城投公司“做大”的首要目標，推動城投公司融資成本的降低及融資能力的增強。
二、城投公司為何“還不上錢”及其解決路徑？
（一）“還不上錢”核心原因
一方面城投公司每年都要融資，且融資規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升趨勢，另一方面城投公司的市場化業(yè)務較少、政府性業(yè)務利潤較少。就像滾雪球一樣，債務越滾越大。城投公司能夠融資的項目或資源越來越少，但與此同時，還款壓力越來越大，借新還舊越來越難以滿足城投公司的還款訴求。
（二）“還不上錢”解決路徑
從城投公司行業(yè)研究及運行規(guī)律可得：城投公司的定位在最初的簡單融資的“融資平臺”到擴大融資的“投融建管營一體化平臺”，再到“產(chǎn)業(yè)投資平臺”是必然趨勢。因而，城投公司特別是區(qū)縣城投公司在融資的同時就要考慮如何進行戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局、如何進行市場化業(yè)務承接、如何進行戰(zhàn)略投資者引入、如何進行體制機制創(chuàng)新，而不是像過去一樣的“躺贏”。
來源?國資國企改革前沿
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?華夏民意網(wǎng)綜合編輯